Londono metalų birža (LME), kaip ryškiausia ateities sandorių birža, turinti neatidėliotinų platformų charakteristikas tarptautinėje kapitalo rinkoje, per pastarąjį šimtmetį sukūrė unikalią prekybos sistemą ir tvirtą klientų bazę. Jo kainas taip pat plačiai pripažino pramonės klientai ir neatidėliotini prekiautojai. Galima sakyti, kad, palyginti su kitomis biržos prekių neatidėliotinų sandorių rinkomis, metalo neatidėliotinų sandorių rinka turi labai akivaizdžią oligopolijos ypatybę, susidedančią iš išsklaidytos -priešinės prekybos rinkos ir centralizuotos LME išankstinių sandorių rinkos, kurios yra pagrįstos LME išankstinių sandorių kainomis. Tarptautinę metalo ateities sandorių rinką daugiausia centralizuotai nustato LME. 1997 m. 95% metalų pasaulinėje biržos rinkoje buvo prekiaujama per LME, o bendra LME prekybos apimtis buvo maždaug 2,5 trilijono USD. Aštuntojo dešimtmečio pabaigoje Jungtinės Valstijos nutraukė gamintojų kainodaros sistemą ir nuo tada Amerikos rinkoje dominuoja Niujorko prekių birža (COMEX); 1990 m. įkurta Šanchajaus ateities sandorių birža (SHFE) palaipsniui sukūrė Kinijos spalvotųjų metalų ateities sandorių rinką ir palaipsniui užmezgė trikampius konkurencinius santykius tarp LME, COMEX ir SHFE.
Šiuo metu LME yra pagrindinis kainų nustatymo standartas už Jungtinių Valstijų ir Kinijos rinkų ribų ir sudaro apie 80 % pasaulinės spalvotųjų metalų biržos prekybos apimties. Verta paminėti, kad dažniausiai vadinama kainodaros galia reiškia prekybos platformos kainą, kurią plačiai pripažino rinkos dalyviai. Šis kainų dominavimas negali būti tiesiog nulemtas techniniais rodikliais, tokiais kaip prekybos apimtis, prekybos apimtis ar prekybos kiekis, nes daugelis neatidėliotinų biržos prekių sandorių prekiaujama ne per ateities sandorių rinką, o tik nurodo tam tikros biržos kainą. Tai ypač akivaizdu labai monopolinėje metalo rinkoje. Kiekvieną dieną daugybė tarptautinių metalo prekybos sutarčių priima LME 3 mėnesių išankstinių sutarčių kainas, kurios tapo tarptautinės metalo prekybos susitarimu, atsispindinčiose tūkstančiuose prekybos sutarčių ir visame pramonės veiklos mechanizmų, įstatymų, politikos ir reglamentų, už kuriuos jas siejasi, rinkinys. Žvelgiant iš istorinės perspektyvos, LME kainodaros galia formuojasi būtent dėl jos teigiamo vaidmens šio mechanizmo formavimosi procese.
- LME kainodaros galios institucinis pagrindas
LME kainodaros galia spalvotųjų metalų rinkoje daugiausia priklauso nuo jos įtakos neatidėliotinų prekių rinkai, kuri yra glaudžiai susijusi su jos unikaliu prekybos mechanizmu. Devintajame dešimtmetyje LME sukūrė intracirkuliacinį prekybos mechanizmą, kurio pagrindu buvo suformuota kainodaros, pristatymo ir kliringo sistema, skirta subalansuoti įvairius klientų poreikius, tokius kaip rinkos inventoriaus išvalymas, apsidraudimas, fizinis pristatymas ir kt.
- Prekybos sistema, integruojanti ateities sandorius ir neatidėliotiną prekybą
Integruota LME ateities ir neatidėliotinų sandorių prekybos sistema užtikrina platų jos kainų pritaikymą neatidėliotinų sandorių rinkoje, o tai yra didžiausias pranašumas konkuruojant su metalų biržomis, tokiomis kaip COMEX ir SHFE. Kaip pavyzdį paėmus LME mėnesio vidutinę atsiskaitymo kainą, tai yra visų kiekvieno mėnesio prekybos dienų atsiskaitymo kainų aritmetinis vidurkis. Ją LME skelbia mėnesio pabaigoje, o kitą mėnesį atsiskaitys antrasis prekiautojas. Klientai gali apsidrausti nuo šios kainos pirkdami ir parduodami apsikeitimo sandoriais. Kadangi ši kaina atspindi einamojo mėnesio neatidėliotiną kainą, ji labiau atitinka gamybos ir prekybos įmonių rizikos valdymo poreikius nei bendrieji ateities sandoriai. Palyginimui, šiuo metu Kinijoje nėra SHFE mėnesio vidutinės kainos sutarties, o dienos atsiskaitymo kaina yra visų tos dienos prekybos kainų svertinis vidurkis. „Spot“ prekiautojai negali iš anksto pirkti ar parduoti šios kainos rinkoje, kad apsisaugotų nuo rizikos.
Tarptautiniai metalo pramonės klientai ir prekybininkai, kurie apsidraudimui naudoja LME kainas, paprastai turi pasirašyti kitų metų laikotarpio kainodaros sutartis poravimosi sezono metu nuo spalio iki gruodžio kiekvienų metų. Sutarties šalys derasi, kad nustatytų prekybos tonažą, priemoką ar nuolaidą pagal LME kainos lyginamąjį indeksą ir konkrečią LME sutarties kainą. Galite pasirinkti išsiuntimo mėnesio, praėjusio mėnesio ar kito mėnesio LME kainą arba slenkančios 3 mėnesių išankstinio pasiūlymo kainos, pirkimo kainos arba atsiskaitymo kainos aritmetinį vidurkį. Taip pat galite paimti dienos neatidėliotino pirkimo ir pardavimo kainos, 3 mėnesių išankstinio pirkimo ir pardavimo kainos aritmetinį vidurkį. Dėl didelio kai kurių metalų, ypač vario, nepastovumo klientai gali pasirinkti prekes atsiimti skirtingomis datomis, atsižvelgdami į LME dienos kainų tendenciją. Tiesą sakant, tarptautinėje metalo neatidėliotinų rinkoje kasdien yra daug sandorių, kurie susiję tik su LME kainomis ir nėra užbaigiami per LME. LME šių klientų buvimas padidina dalyvavimą ir autoritetą prekyboje ratu, pritraukia daug apsidraudimo klientų ir yra jos kainodaros galios pagrindas.
- Įkvėpimas ir pasiūlymai
Palyginti, dabartinė Kinijos metalo pramonės plėtra yra nesubalansuota, o išteklių ir aplinkos suvaržymai tampa vis akivaizdesni, todėl kyla sunkumų, tokių kaip perteklinė pasiūla ir didėjančios sąnaudos. Norint sumažinti šį spaudimą, vidaus klientai ne tik turi geriau išnaudoti tarptautinę ateities sandorių rinką rizikos valdymui, bet ir Kinijos ateities sandorių biržos, kurios vaidintų aktyvesnį vaidmenį skatinant realiosios ekonomikos plėtrą ir skatinant pasiūlos struktūrines reformas. LME įtaka tarptautinėje spalvotųjų metalų rinkoje kyla iš jos plėtros strategijos, skirtos aptarnauti pramonės ekonomiką, kuri turi svarbią orientacinę reikšmę Kinijos ateities prekių rinkai.
